分析人士一般认为，政府公布的GDP的变化会反映一国在居民生活水平和生产能力方面的变化。然而，北京大学金融学教授迈克尔?佩蒂斯近日撰文称，在中国情况却并非如此。为了实现国家的既定目标，地方政府被认为应该竭力地刺激支出，不管这些支出是不是具有生产性。佩蒂斯强调，GDP增长并不等同于经济增长。假设有两家工厂的建设与运营成本相当。如果第一家工厂生产的是有用的产品，第二家工厂生产的是人们不需要的产品，库存不断积压，那么对基础经济有提振的只是第一家工厂，但两家工厂都会以同样的方式提升GDP。大多数经济体都有两种机制使GDP数据吻合基础经济表现。首先是设定了支出限额的“硬预算约束”，这会将那些源源不断地做出浪费性投资的企业排除出局，在它们还没对经济造成严重扭曲的时候。其次，在GDP核算中，有一个市场定价因素，当浪费性投资造成的坏账被注销时，GDP的增加值部分及整体增长水平都会有所降低。然而，在中国这两种机制都不奏效。坏帐没有被注销，政府也不受制于“硬预算约束”。投资配置不当是中国近年来经济增长的显著特征，而公共部门应对此负主要责任。佩蒂斯指出，这其中的含义很明显，即使大多数经济学家出人意料地不愿意承认。如果你认为中国存在大量浪费性投资，你就得承认，政府公布的GDP增长数据由于未能承认相关坏帐的存在，夸大了实际的财富增长。如果坏账被恰如其分地注销，有人估计，中国的GDP增长率将低于3%。（转载自《每日经济》第5548期）